信用评级机构：德国破产企业增加，创业公司却表现良好

初创企业最近的表现比老牌企业要好得多。尽管2023年倒闭的公司数量创下历史新高，但年轻的初创企业却表现相对较好。

Creditreform是一家德国第三方企业信用评级机构，可以提供公司资信报告。 该机构报告的数据来源为企业的公开信息及其主动向企业收集的信息。Creditreform的报告主要对一家企业的可信度及违约概率进行评分，并以色谱图的方式展示出来。企业的评分越低，在色谱图上的位置越靠左，证明企业的可信度越高，违约风险越低。

信用报告机构Creditreform每年都会发布德国经济整体的违约率，即：有多少德国公司最近受到破产、逮捕令和迫在眉睫的付款违约的影响。

总体而言，德国经济整体的违约率到2023年将增长0.32个百分点，达到1.49%，是自2008年开始分析以来最强增幅。

报告指出，破产浪潮的主要原因是需求下降和地缘政治压力。

第一产业则是去年表现最好的产业，最大的风险出现在物流运输领域及建筑业。在建筑业，高昂的材料成本导致停工增多。同时，零售业的违约率增幅最大。

以企业成立年限来衡量，历史悠久的传统企业失败率最低。他们通常更加稳定且能够更有弹性的应对危机。

通常来说，前几年的初创企业的处境要比老牌公司更糟糕。但Creditreform的分析却发现了一个“惊人惊讶”的现象：

去年，成立不超过两年的年轻公司申请破产的频率要低于老牌公司。而且与上一年相比，其增幅也远低于老牌企业。

研究报告给出了一个解释，即：为了应对近期连续发生的全球性冲击（新冠疫情和能源价格飞涨），德国政府向企业提供了财政支持。这笔扶持对于创业企业的生存尤为重要。但是，Creditreform并未给出任何进一步的解释，也没有对2024年做出预测。

Creditreform的研究作者表示，微型和小型企业构成了德国商业格局的最大组成部分。迄今为止，成立两到五年的公司的失败风险最大。上市时间较长的初创企业也属于这一类。

放眼全部“年龄段”的企业，2023年（疫情后的第一个正常年份）的违约率均高于2019年。只有成立时间为24个月或更短的年轻公司体现出了良好的势头。据此，即使在过去几个月困难的金融环境下，德国初创企业破产的数量仍少于2019 年。

柏林风险投资公司Earlybird 的负责人Hendrik Brandes表示，过去十年，德国早期初创企业的生态系统发展非常活跃。

2021年，流向德国初创企业的融资额创历史新高，总计150亿欧元，约为十年前的5至7倍。尽管投资金额在2023年回落至70亿欧元，但疫情期间和之后的几年仍明显高于2019年前的水平。换言之，“更好的资本可用性”解释了初创企业为什么违约率较低。

Creditreform的分析基于其自己的数据集，涵盖整个德国经济。该研究预计：

德国企业的付款违约情况将继续增加，预测2024年的违约率为1.79%，增加0.3个百分点。这将是2013年欧元危机以来的最高值。但是，2025年公司破产和解散数量将再次略有下降。